۵چالش و سناریوی پیش روی بورس تهران در پایان سال ۱۴۰۳
بورس تهران در آستانه پایان سال ۱۴۰۲ با رشد محدود و چالش‌های جدی روبه‌روست! با وجود بازدهی ۲۸ درصدی، رقابت با طلا و دلار و نگرانی‌های سیاسی و اقتصادی، سرمایه‌گذاران را سردرگم کرده است. آیا بورس می‌تواند در روزهای پایانی سال جهش کند؟ در این یادداشت به تحلیل ابهامات و سناریوهای محتمل بورس پرداخته شده است.
بورس تهران در آستانه روزهای پایانی سال۱۴۰۳، با فرصت‌ها و چالش‌های متعددی روبه‌رو است. شاخص کل بورس در روزهای اخیر با رشدمحدودی همراه بوده ودر نهایت در روز چهارشنبه هفته گذشته با حدود ۳هزار واحد رشد به عدد ۲ میلیون و ۸۴۳ هزار واحد رسید. با این حال، بازار سرمایه در حالی به روزهای پایانی سال نزدیک می‌شود که سرمایه‌گذاران در میان اخبار متناقض سیاسی و اقتصادی، به دنبال فرصت‌های جدید برای سرمایه‌گذاری هستند.
بازدهی بورس تهران در سایه رقابت با طلا و دلار
بورس تهران در سال جاری درحدود ۲۸ درصدبازدهی را برای سرمایه‌گذاران به همراه داشته است. با این حال، این بازدهی در مقایسه با رشد چشمگیر بازارهای موازی مانند طلا و دلار، قابل توجه نیست. هر گرم طلای ۱۸ عیار از ابتدای سال تاکنون رشد بیش از ۱۰۰ درصدی را تجربه کرده است. این اختلاف بازدهی، عاملی بود که سبب شد سرمایه‌گذاران به سمت بازارهای موازی سوق پیدا کنند . نفدینگی های زیادی از بورس خارج شد.
با این وجود، بحث استیضاح وزیر اقتصاد، نگرانی از حبابی بودن قیمت طلاو سکه و پیش‌فروش سکه‌های جدید توسط بانک مرکزی، تا حدودی از تب تقاضا در بازارهای ارز و طلا کاسته است. این موضوع می‌تواند فرصتی برای بازگشت پول سرگردان به بازار سهام باشد. اما آیا بورس می‌تواند از این فرصت بهره‌برداری کند؟
۱۶ روز پرالتهاب بورسی
تا پایان سال، تنها ۱۶ روز معاملاتی باقی مانده است. در این مدت، بورس تهران تحت تأثیر عوامل متعددی قرار دارد. از یک سو، ریسک‌های سیاسی ناشی از تحولات بین‌المللی و از سوی دیگر، عواملی نظیر ناترازی‌های بودجه و انرژی، تحریم‌ها، استیضاح وزیر اقتصاد و عدم قطعیت در سیاست‌های اقتصادی دولت، بر روند بازار سهام سایه انداخته است.
در این میان، سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت با فروش سهام خود، به سمت بازارهای موازی مانند طلا و ارز حرکت کرده‌اند. این روند اگرچه در کوتاه‌مدت اجتناب‌ناپذیر به نظر می‌رسد، اما در بلندمدت می‌تواند به ضرر بورس و رونق بازارهای موازی منجر شود.
عوامل مؤثر بر روند بورس
ریسک‌های سیاسی و اقتصادی نظیر تعدد مناقشه‌ها و گمانه‌زنی‌ها درباره روابط ایران و ایالات متحده، به همراه افزایش تنش‌های خاورمیانه، از جمله عواملی است که بر روند بازار سهام تأثیر منفی گذاشته‌اند. این ریسک‌ها سبب شده‌اند تا سرمایه‌گذاران برای در امان ماندن از تورم و نوسانات بازار، به خرید طلا روی آورند.
از سوی دیگر، احتمال تغییر در سیاست‌های اقتصادی دولت به دنبال استیضاح وزیر اقتصاد، و همچنین سیاست‌های اخیر مانند پیش‌فروش سکه و مباحث مرتبط با فروش خودرو، بر روند بورس تأثیرگذار بوده است. این سیاست‌ها اگرچه با هدف جذب پول سرگردان و کنترل قیمت‌ها طراحی شده‌اند، اما در کوتاه‌مدت سبب اصلاح طولانی‌مدت در بازار سهام شده‌اند.
خودروسازان و پتروشیمی‌ها: بازیگران کلیدی بازار
در هفته گذشته، زمزمه‌ها از خبر تجدید ارزیابی دو خودروساز بزرگ کشور برای خروج از مشمولیت ماده ۱۴۱ در کنار افزایش نرخ این محصولات، موج جدیدی از تقاضا را روانه بازار کرد. گروه خودرویی به عنوان لیدر بازار سرمایه، نقش مهمی در روند صعودی بورس ایفا می‌کند. با این حال، نگرانی‌هایی در مورد تأیید حسابرس و قیمت‌گذاری دارایی‌ها وجود دارد که می‌تواند چالش‌هایی را در آینده ایجاد کند.
از سوی دیگر، بازار سهام در هفته گذشته با شایعه‌ای مبنی بر افزایش نرخ خوراک پتروشیمی‌ها به قیمت ۱۵ هزار تومان مواجه شد. این شایعه سبب عرضه و فشار فروش در گروه پتروشیمی بازار سهام شد. اگرچه این خبر تکذیب شد، اما داستان خوراک پتروشیمی‌ها مساله تازه‌ای نیست و هر سال این گروه ارزآور بازار سرمایه را با چالش مواجه می‌کند.
سناریوهای محتمل برای بورس در روزهای باقی‌مانده سال
بورس تهران اگرچه در مسیر تردید قرار دارد، اما می‌تواند در صورت کاهش ابهام‌ها و ریسک‌های سیاسی، جهش خوبی را تجربه کند و روزهای خوبی برای سرمایه‌گذاران به همراه داشته باشد. اشباع قیمتی در بازارهای موازی و ارزندگی سهام، می‌تواند سرمایه‌گذاران را به سمت بازار سهام سوق دهد. با توجه به شرایط فعلی، محتمل‌ترین سناریو برای بورس تهران در روزهای باقی‌مانده سال، حرکت در مسیر تعادل است. روند تاریخی بازار نشان می‌دهد که معمولاً در اسفندماه شاهد رونق نسبی در بورس هستیم. از سوی دیگر، از نظر تکنیکال، بسیاری از سهام بازار در قیمت‌های مناسبی قرار دارند و نسبت P/E نیز نشان‌دهنده ارزندگی بازار است.
با این حال، رونق بورس در روزهای باقی‌مانده سال، مستلزم ایجاد فضای اطمینان‌بخش و کاهش ریسک‌های سیاسی و اقتصادی است. همچنین در چنین شرایطی، سرمایه‌گذاران باید با دقت و تحلیل دقیق، از فرصت‌های پیش‌رو در بورس بهره‌برداری کنند و در عین حال، از ریسک‌های موجود غافل نشوند.
